**【中金机械｜机床】业绩披露...

**【中金机械｜机床】业绩披露完毕，关注压舱石资产20260505**

上市公司群像：2026Q1我们监测A股机床（15家企业）营收同比增速12.6%，毛利率同比提升1.1ppt。 业绩增速Top3为:乔锋智能（营收+52%/归母净利润+42%）、昊志机电（营收+73%/归母净利润+484%）、浙海德曼（营收+47%/归母净利润+680%） 日本机床厂出口持续超预期。2026M1-3日本出口整体增速在30%以上，1/2月份直接出口中国增速达57%/40%。对于中国市场可见度，日本四大机床厂口径分歧。 Okuma：2025年中国存在EV高基数压力 Makino：中国订单下滑 津上：中国大陆AI需求是订单重要支撑，1-3月份出口增速60%+ 芝浦：中国服务器相关业务蓬勃发展 在五一节前，机床板块整体存在异动。我们认为关注两个方面：1）资金高切低需求，我们统计A股机床板块（2025.1.1-2026.5.1）区间涨幅70%，低于全A股10ppt，低于Wind机械37ppt收益率。2）AI业务暴露度提升，譬如领头羊（津上机床）AI业务已占比20%，其他上市公司均存在下游切换空间。 我们推荐什么？1）压舱石资产（绩优+财务质量高）：乔锋智能+津上机床中国；2）弹性资产：创世纪（定增【超预期】通过，股价压制因素解除）