**花旗：AI光收发器市场FY...

**花旗：AI光收发器市场FY2026E、FY2027E**

行业总容量：33.4、41.8、61.8 行业销量TAM：17.54亿美元、34.23亿美元 出货同比：+184%、+85% ASP同比：-47%、+96% 隐含ASP约5525美元、约5554美元 花旗对Coherent的拆分： CoherentAI光收发器FY2026E、FY2027E 出货：6.9、11.1 ASP：3.52亿美元、5.58亿美元 销售额：24.5亿美元、61.5亿美元 400G销售额：1.09亿美元、1.13亿美元 800G销售额：16.89亿美元、20.55亿美元 1.6T销售额：6.53亿美元、39.85亿美元 销售额市占：9%、72% 花旗的说法是：上修AI光收发器行业单位/TAM，原因是GPU需求更强、AI加速器对收发器的配比更高、三层网络架构占比提高。 对应到Coherent，花旗把FY2026/2027/2028销售预测上调2%/14%/13%，EPS上调4%/20%/17%。