**高盛：全球光模块TAM**...

**高盛：全球光模块TAM**

单位：金额为亿美元，出货为百万只。 口径：2026E、2027E、2028E 全球光模块总TAM分别为50.9、72.6、69.1。 800GTAM分别为13.5、14.7、10.8。 1.6TTAM分别为9.7、27.4、29.5。 3.2TTAM分别为0、13.3、21.6。 800G+合计TAM分别为23.2、55.5、56.7。 全球总出货分别为452.3、528.3、556.4。 800G出货分别为86.2、60.8、46.9。 1.6T出货分别为25.5、45.7、53.5。 3.2T出货分别为0、13.1、28.2。 800G+合计出货分别为59.7、199.8、125.7。 高盛这次上修怎么调 高盛4月的这版核心调整不是单纯800G增多了，而是800G+总量上修，同时结构从800G更快切换到1.6T/3.2T。 口径：2026E新/旧、2027E新/旧、2028E新/旧、调整 全球总TAM：50.9/40.9→+25%；72.6/53.6→+35%；69.1/49.5→+40% 全球总出货：452.3/425.5→+6%；528.3/461.3→+15%；556.4/477.1→+17% 800G+出货：59.7/62.4→-4%；183.8/80.2→+129%；125.7/94.4→+33% 拆开看更清楚： 速度：2026E出货调整、2027E出货调整、2028E出货调整、含义 800G：-11%、+18%、-28%，反而下滑，说明需求被1.6T抢走了部分。 1.6T：+9%、+241%，这里实际上修，2027年的调整是往上。 3.2T：无、+1382%、+137%，2027年开始进入模型，2028明显放量。 高盛的理由主要是四个：英伟达机架级AI服务器上修、谷歌ASICAI服务器上修、每GPU使用的1.6T/3.2T光模块数量上修、2028新增Feynman机架级服务器假设。 具体假设包括：GB300集群的1.6T用量从1.6个升到3个，Rubin从5个升到6个，RubinUltra的3.2T用量也明显上修。