**【国联民生宏观】假期海外的...

**【国联民生宏观】假期海外的变与不变**

在我们享受假期的时候，海外并不平静。随着财报季的逐步收官，市场逐步进入业绩空窗期，节后海外市场又有哪些风险点值得关注？ 在基本面的加持下，“五一”假期前半段，海外市场的表现堪称乐观预期的全面预演： 强劲的一季度财报无疑成为支撑市场的核心力量，存储等科技股业绩的上涨一度战胜了市场对于地缘风险的担忧； 与此同时，美国经济继续依靠资本开支苦苦支撑，一季度美国GDP在地缘的不利影响下展现出较强韧性。 在基本面的推动下，标普、纳指齐创历史新高，海外风险资产普遍上涨，呈现出一片“欣欣向荣”的景象。 然而，随着假期进入后半段，地缘政治风险逐步升温： 美方启动所谓“自由计划”，试图引导被困商船驶离霍尔木兹海峡，触碰伊朗红线；同时，阿联酋也遭到伊朗导弹和无人机袭击。 这进一步加剧了中东地区的紧张局势，布油重回110美元上方，贵金属和权益市场一度受挫。 往后看，美伊博弈已然迈入持久战阶段，油价或长期维持在更高的中枢。更值得关注的地方在于伊朗冲突引发的后续连锁反应： 首先，地缘风波之下，全球“滞胀”风险正持续加剧，看似稳健的经济复苏态势背后暗藏隐忧。 其次，如果中东局势无法在短期内快速解决，中美以外主要央行可能最快在6月步入加息周期，届时全球流动性环境或将面临实质性收缩。 最后，关税风波再起，也给后续全球基本面和流动性前景“雪上加霜”。 详细内容请参考：