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**【DBJX】乔锋智能更新：业绩保持高增，受益于液冷等AI需求**

工业母机制造商，重视新兴赛道。公司主营机床产品，主要产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心、五轴加工中心等品类广泛应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、航空航天、通讯等行业。同时公司重视在新能源汽车、航空。 机床景气度边际改善，AI等赛道景气度高，乔锋智能占据优势。从产业跟踪和中观数据看，机床产业总体需求有所改善，其中液冷、服务器、机器人等新兴赛道高速增长，传统赛道相对稳健，AI对产业驱动的影响不可忽视。公司在3c，新能源车等领域深耕，保持高速增长和竞争力。 液冷业务起量，或长期收益AI驱动。公司去年液冷业务收入超过1亿，下游客户为液冷赛道头部，预计未来有望保持数倍增速，成为公司最核心下游。 公司25年3.5亿净利润，同比+71%，26年净利润预计5亿左右，同比+40%+，处于高速增长阶段，目前PE不到30x，建议关注。 DBJX17501626511