**【国联民生金工】2026....

**【国联民生金工】2026.05大势研判**

【国联民生金工】2026.05大势研判：推荐预期成长风格，ROE拥挤度已达较高水平 大势研判轮动策略2025年样本外跟踪超额收益14%，2009年至今年化收益率28%。 预期增速资产优势差继续回升，实际增速资产优势差回落。ROE的优势差回升趋势再度得到确认，但拥挤度快速升高，短期风险积聚；红利类资产拥挤度仍高。 综合来看，5月仅推荐预期成长风格。 【预期成长】策略当下关注：1）线缆；2）激光加工设备；3）新兴金融服务Ⅱ；4）钨；5）速冻食品。 联系人：叶尔乐 风险提示：量化模型基于历史数据，市场未来可能发生变化，策略模型有失效可能。轮动模型结论不构成投资建议，实际投资还需要考虑外部市场环境、估值等因素并进一步评估。