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**【华鑫汽车&机器人】飞亚达0430**

【华鑫汽车&机器人】飞亚达0430：主业触底反弹，长空齿轮并购落地，开拓液冷新赛道 事件：飞亚达将3.2亿元现金全资收购长空齿轮，长空25年收入3.9亿元，净利润约3950万元。 主业迎来边际拐点，公司2021-2026Q1营收分别为52.4/43.5/45.7/39.4/35.1/9.9亿元,同比分别为+23.6%/-17.0%/+5.0%/-13.8%/-11.0%/+7.0%；扣非为3.7/2.5/3.2/2.1/0.8/0.6亿元,同比+37.3%/-32.4%/+26.8%/-34.1%/-60.2%/+41.1%，26Q1盈利能力显著改善，降本增效成果显著在， 长空齿轮是国内小模数齿轮龙头。长空主要产品为中小模数齿轮零件、谐波减速器、行星减速器、丝杠减速器等各类传动部件，以及各类旋转、直线类电动执行机构，配套行业涉及航空、航天、军工等领域。同时长空在机器人领域已取得一定进展，目前潜在客户约二十家。中航工业为长空齿轮实控人。25年10月，中国航天科技集团下属第一研究院第十八所，与长空签署战略合作协议，双方将在航天伺服及精密传动领域展开深入合作。 公司精密科技业务产品主要包括光通讯、激光器精密结构件。飞亚达具备完善的金属加工能力和产品表面处理工艺，拥有150台数控加工中心（多为威力铭、牧野、马扎克、津上等进口机床）。精密制造业务下游客户包括光通信与激光器头部厂商Lumentum、Fabrinet、炬光科技、福晶科技、Raycus、MAX、SINOPACK；以及全球精密电子元器件头部厂商AMETEK、EGIDE、MOLEX、博世、深南电路等。 深南电路老将挂帅，精密制造业务有望重塑。公司新任董事长周进群在深南电路任职三十年，从生产工艺工程师做起，直至担任深南总经理。周进群在深南电路任期主导高端PCB、封装基板业务，深度绑定光模块、AI服务器、激光器产业。2026年4月24日，公司董事会《关于全资子公司投资建设精密制造产品线的议案》，加大精密制造产品开发力度，开拓液冷新方向。 估值：主业2.1e利润，20X估值，对应42e市值；长空齿轮4000w净利润，应用领域多为军工和航天，对标丰立智能、夏厦精密等给50e市值；基于深南优质客户资源协同，给予AI散热业务50e期权，合计142e市值，翻倍空间。 欢迎交流：林子健/程晨/张智策/钱臻