**双创引领，“资源+出海”高...

**双创引领，“资源+出海”高景气—26Q1&25Y业绩速览**

财通策略徐陈翼/王亦奕 一、整体触底回暖 1）全A归母同比+7.7%，全A非金融+7.9%，较25Q4分别+4.6/12.2pct。 2）全A非金融营收累计同比+3.3%，单季增速触底反弹。 3）ROE（非金融）环比回升至6.7%，已追平甚至略超2020年同期水平。 二、板块：双创领跑，小盘优于大盘 1）科创板归母同比大增221.7%，营收较去年Q4提升近10pct，半导体、创新药驱动。 2）创业板连续两季度保持20%以上业绩高增。 3）中证1000营收+9.8%，业绩+3.4%，均提升约6个pct；上证50受高基数拖累，表现靠后。 三、行业：18个行业Q1环比改善，TMT和上游原材料领先，中游制造有所走弱。 1）Q1单季业绩增速领先：有色金属、计算机、军工。 2）零售、建材、交运、建筑、电子相较去年Q4改善最显著。 3）低基数下高增：石油石化、医药生物、商贸零售等行业Q1业绩高增，或为行业见底信号。 4）景气趋势较强：煤炭、有色、社服连续2个季度加速向上。 四、配置关注 1）高现金流资产：交运（航运港口、铁路公路）、化工（农化等） 2）出海链：通用设备、轨交设备、风电、电池。 3）内需底部改善：社服（酒店旅游）、农业、食饮（非白酒）、传媒（广告） 详细数据欢迎联系诚意策略通财