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**【朱珺团队】Meta发布26Q1业绩，广告量价高增，上调全年CAPEX指引**

营收及利润：26Q1，营收563亿美元（超出BBG一致预期的555亿美元），yoy+33%；营业利润229亿美元（超出BBG一致预期的195亿美元），yoy+30%，营业利润率41%，yoy持平；净利润268亿美元（超出BBG一致预期的172亿美元），yoy+61%。 分业务： 1）FamilyofApps：收入559亿美元（高于BBG一致预期的550亿美元）；运营利润269亿美元（高于BBG一致预期的243亿美元）； 2）Realitylabs：收入4亿美元（低于BBG一致预期的5亿美元）；运营亏损40亿美元（优于BBG一致预期的亏损48亿美元）。 运营数据： 1）FamilyofApps：生态月活DAP35.6亿，yoy+4%； 2）广告量价：广告位Adimpressions（展示量）yoy+19%；广告价格yoy+12% CAPEX：26Q1CAPEX为198亿美元，yoy+45%。2026全年CPAEX上调至1250亿至1450亿美元之间（此前为1150亿至1350亿美元），yoy+73%~+101%，主要反映今年更高的零部件价格预期及额外数据中心成本。 Guidance：预计26Q2总营收在580亿至610亿美元之间，yoy+22%~+28%；预计2026年全年总支出在1620亿至1690亿美元之间，与此前展望不变；2026年营业利润预计将超过2025年；预计2026年剩余各季度税率在13%-16%之间。 业绩会AI对于用户行为和广告业务的KeyTAKEAWAY： 推荐算法优化带动Reels使用时长提升10%；Facebook全球视频总观看时长环比增长超8%，为4年来最大季度增幅，其中美国和加拿大地区Facebook视频观看时长增长9%。 推荐内容时效性提升，当前推荐Reels中，当日发布的内容占比超30%，较去年翻倍。 超5亿Facebook用户和超5亿Instagram用户每周观看AI翻译的视频内容。 面向广告主的MetaAI商业助手已全面上线，测试期间常见账户问题解决效率提升20%。 超800万广告主使用至少一项生成式AI广告创意工具，其中中小广告主adoption率最高；测试显示使用视频生成功能的广告主转化率提升超3%。 核心广告量价指标表现不错，但业绩后下跌，主要系：Capex上修超之前预期市场反馈偏负面，Meta缺乏云业务这类外部变现渠道，市场仍担忧AI加大投入后后续的商业化落地。 具体情况交流及业绩会完整纪要，欢迎联系朱珺18603077109/柴梦婷13162950999】