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**【软件&中金互联网】亚马逊2026财年Q1业绩核心内容速览**

一、核心亮点 本季度公司总收入1815亿美元，同比增长17%，超出市场预期2.4%，超出中金预期2.5%，AWS、广告与零售创新业务协同驱动增长。 AWS销售额同比增长28%至376亿美元，创下15个季度最快增速；自研芯片业务（Graviton+Trainium+Nitro）年化营收突破200亿美元，实现同比三位数增长，过去12个月公司部署AI芯片超210万块，其中半数以上为Trainium，预计2026年起部署超100万块NVIDIAGPU，为客户提供最全面的加速算力选择。 零售业务销量同比增速达到15%，为疫情后期以来最高水平；2026年当日达/次日达配送商品超10亿件，美国超9万款商品支持1小时/3小时达，其中1小时达覆盖数百个城镇，3小时达覆盖超2000个城镇；AmazonNow极速配送（30分钟内极速达）覆盖9国数千万用户。 广告业务过去12个月营收突破700亿美元，新增亚马逊受众功能，支持在Netflix投放广告，品牌可借助亚马逊独家购物、流媒体与浏览信号触达精准Netflix受众，提升投放效果。 二、核心财务数据 本季度总收入1815亿美元，同比增长17%，剔除汇率影响后同比增长15%；按业务划分：北美市场营业收入达1041亿美元，同比增长12%；国际市场营业收入达398亿美元，同比增长19%，剔除汇率变化后增长11%；AWS业务营业收入达376亿美元，同比增长28%。 本季度营业利润239亿美元，同比增长30%；分业务来看：北美市场营业利润为83亿美元，同比增长43%；国际市场营业利润为14亿美元，同比增长40%；AWS业务营业利润为142亿美元，同比增长23%。 本季度净利润303亿美元，同比增长77%，其中包含对Anthropic投资产生的168亿美元税前收益，计入非经营性收入；每股摊薄收益2.78美元，同比增长75%。 现金流方面，过去12个月经营现金流为1485亿美元，同比增长30%；自由现金流为12亿美元，较2025年同期259亿美元出现减少，主要因物业和设备采购净额同比增加593亿美元，该增长主要反映人工智能领域投资。 三、下季度财务指引 预计2026年Q2净销售额为1940-1990亿美元，同比增长16%-19%，该指引已考虑汇率带来的0.1%不利影响。 预计2026年Q2营业利润为200-240亿美元，同比增长4%-25%。 北美板块预计与AmazonLeo相关的成本同比增加约10亿美元，用于卫星制造与发射，为商业化服务做准备。Leo商业化服务预计第三季度上线，部分成本（生产与发射成本）预计从第四季度开始资本化。 四、资本开支相关： 一季度现金资本开支432亿美元，主要投向AWS与生成式AI，以支撑强劲的客户需求。公司计划持续大规模投入，尤其在AI领域，有望驱动长期收入与自由现金流增长。 欢迎联系中金海外软件：陶冶18600117333/曹萌13920120665