**【迎接养殖大周期】生猪养殖...

**【迎接养殖大周期】生猪养殖行业供给侧改革有望开启，建议重点关注**

如何看待监管层的态度？态度非常明确且严厉，最高层已经就稳猪价作出批示，显示该议题的已经上升到战略高度，全方位的产能调控政策有望陆续出台。当前监管的思路要求产能调控责任必须由大型养殖集团落实，后期或采取全面的环保政策加严以及更加强硬的金融监管举措来确保产能调控落实到位。 如何看待后期有可能推进的政策？政策工具箱已储备多时，内容涵盖：行政调控：将去产能任务以指标形式分解到各省和各龙头企业。行业监管：利用环保审查、动物检疫、项目审批、补贴审核等农业常规手段进行施压。金融调控：针对上市企业敏感的负债率等财务指标进行干预。政策具体文件已成型，关键在于高层根据猪价走势选择时点。 如何看待后期猪价走势和行业竞争格局？市场普遍预期未来猪价将趋于平稳，维持窄幅波动。基于产业经验，更可能维持在盈亏平衡线附近的微利状态。未来的行业竞争将不再是简单的规模扩张，而是降本增效和智能化养殖的比拼。政策引导下的市场结构将呈现“大企业承担调控责任，中小散户保留一定空间”的格局。 如何选择生猪养殖板块投资标的？基于2016年钢铁行业供给侧改革来看，生猪养殖行业的供给侧产能调控对养殖板块都是利好，扛过周期底部并且估值便宜的标的相对弹性更大。我们持续看好低成本和具有现金流优势的养殖企业，重点推荐【牧原股份，温氏股份，德康农牧和神农集团】，建议重点关注巨星农牧，立华股份，天康生物和正邦科技，行业内国企以及资产负债率较低的新五丰和东瑞股份建议关注。