昭衍新药：26Q1新签订单金额...

昭衍新药：26Q1新签订单金额持续爆发式增长，安评行业量价齐升趋势明确

26Q1：收入3.16亿元，同比增长10.02%，归母2.38亿元，同比增长479.67%，扣非2.17亿元，同比增长747.11%。

因公司收入确认方式原因（项目结题后一次性确认收入），26Q1毛利率环比有改善但不显著，预计26年往后呈现明显逐季度环比改善趋势。26Q1公司实验室服务及其他业务亏损0.28亿元，实验室服务及其他业务利润率为-9.0%。

26Q1生物资产公允价值变动带来净收益为2.46亿元，公司生物资产账面3-5岁猴子计价从10-12w提升至12-15w。

26Q1新签订单金额持续爆发式增长，量价齐升趋势明确。25Q1-26Q1单季度新签订单金额分别为4.3、5.9、6.2、9.6和9.1亿元，同比增长分别为7.5%、18.0%、24.0%、118.2%和111.6%，单季度新签订单金额连续两季度同比翻倍，截至26Q1末，在手订单金额约31亿元，同比增长40.9%，充足的在手订单储备为后续业绩提供较大确定性。

再次重申我们推荐逻辑：安评景气大周期&猴子大周期双重弹性，公司有望迎来量价齐升，持续强推！！