**【开源农业】禾丰股份202...

**【开源农业】禾丰股份2025年年报及2026年一季报速览**

经营概况 2025年营收357.62亿元(+9.88%)，归母净利润0.53亿元(-84.67%)。2026Q1营收89.31亿元(+15.87%)，归母净利润0.09亿元(-92.66%)。 2025年公司毛利率5.79%，同比-0.66pct，净利率-0.01%，同比-0.96pct。截至2025年12月末公司资产负债率56.28%(+7.19pct)，账面货币资金17.20亿元(-4.14%)。 2025年公司以集中竞价方式实施股份回购金额5646.65万元，占当年归母净利润的107.52%；本年度以集中竞价方式回购并注销金额6639.16万元，占当年归母净利润的126.42%。 公司2026年计划饲料业务外销销量增长10%-15%；白羽肉鸡业务计划控参股合计屠宰量约10.4亿羽；生猪业务计划出栏250-270万头。 饲料业务 2025年饲料业务实现收入134.60亿元，同比+7.60%，毛利率9.82%，同比下降0.81pct。2025年公司控股企业饲料外销量464万吨，同比+17%；其中猪饲料外销量160万吨，同比+13%，占比34%；禽饲料外销量206万吨，同比+21%，占比44%；反刍料外销量83万吨，同比+22%，占比18%；其他料外销量15万吨，同比-12%。分产品形态看，预混料同比+16%，浓缩料同比-1%，配合料同比+23%。 猪料方面，公司加强饲料与养殖板块双向联动，推动猪料管理者进猪场、学养猪，并借助养殖板块客户资源拓展规模场客户，2025年散装猪料外销量同比+30%。反刍料方面，公司顺应奶牛行业低迷、肉牛肉羊景气改善的变化，持续调整产品和客户结构，2025年肉牛料外销量同比+28%，肉羊料外销量同比+26%，奶牛料外销量同比-1%。 白鸡业务 2025年公司肉禽业务实现收入161.85亿元，同比+42.73%，成为公司第一大收入板块。经营数据看，公司控参股企业合计养殖出栏白羽肉鸡8.0亿羽，合计屠宰白羽肉鸡9.9亿羽；肉鸡分割品生产量191.11万吨，同比+77.51%，销售量185.62万吨，同比+73.80%。 2025年公司完成对鞍山市九股河食品等13家肉禽参股公司股权收购，投资金额约11.10亿元，并取得控制权，本期损益影响约2229.29万元。 公司肉禽业务覆盖肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、屠宰加工、调理品与熟食深加工等环节，拥有20余家控股、参股屠宰企业，年屠宰能力超过11亿羽。2025年公司通过提高市场鸡外采比例、降低自供毛鸡占比至约80%、优化养殖体重和出栏天数、拓展高价值渠道等方式降本增效；其中出口、快餐及商超等高价通路占比由上年的38%提升至41%。 生猪业务 2025年公司生猪业务实现收入35.45亿元，同比+6.86%；营业成本35.28亿元，同比+20.80%；毛利率仅0.48%，同比下降11.49pct。全年公司生猪合计出栏219万头，其中肥猪出栏194万头，仔猪及种猪出栏25万头。2025年底，公司能繁母猪存栏5万头、后备母猪1万头，母猪存栏合计6万头。 原料贸易业务 2025年公司原料贸易业务收入18.41亿元，同比-63.19%；营业成本15.29亿元，同比-69.59%；毛利率16.95%，同比提升17.49pct。 ——————————— 联系人： 陈雪丽(18516095535)