**寒武纪26Q1业绩速评：收...

**寒武纪26Q1业绩速评：收入增幅符合预期，毛利率稳定，利润弹性大于收入弹性**

公司26Q1收入28.85亿元，环比增加9.95亿元，归母净利润10.13亿元，环比增加5.58亿元。公司26Q1资产减值损失2.46亿元。 公司26Q1毛利率54.33%，较25Q4毛利率54.81%，保持相对稳定。公司费用端保持相对刚性的情况下，利润的弹性大于收入弹性。 公司尚未发布新的股权激励计划。 我们认为：在竞争加剧的背景下，公司毛利率相对稳定，侧面说明公司八卡机产品在B客户处的竞争力。作为Fabless，若公司26年收入逐季增长，利润有望迎来加速增长。 郑宏达谢忱李想卢可欣王朗