**键凯科技：2026Q1业绩...

**键凯科技：2026Q1业绩高增，国内外双轮驱动增长**

4月29日，键凯科技发布2026Q1业绩报告，实现营业收入0.79亿元（+14.53%），归母净利润0.22亿元（+88.67%），扣非归母净利润0.19亿元（+102.72%）。公司盈利能力大幅回升，26Q1综合毛利率显著提升至70.22%（+13.73pct），主要得益于产量增加摊薄单位成本，以及高毛利的技术服务收入大幅增长。 2025公司实现营业总收入3.18亿元（+40.13%）；归母净利润0.62亿元（+106.78%）；扣非归母净利润0.48亿元（+144.49%）。2025年综合毛利率为63.35%，业绩大幅增长主要受海外药品端客户商业化订单快速放量驱动，对冲了国内价格竞争压力。 海外布局与项目储备卓有成效。2025年国外地区实现营收2.35亿元（+64.85%），毛利率稳步提升至67.96%。公司已支持3款境外商业化药物及11款上市医疗器械，并服务约30家境外创新药公司的临床项目。26Q1海外医疗器械端表现亮眼，销售收入同比增长35.24%。 核心业务与创新管线：PEG化平台优势稳固，医美与新药放量在即 一、下游客户需求高增，产能释放增厚利润：2025年公司PEG衍生物销售量达1140kg（+23.71%）。随辽宁键凯产能投产，公司规模化cGMP生产能力进一步强化。26Q1国内市场迎来爆发，产品销售收入同比大增200.94%，主要系下游药品端大客户新产品上市后的快速放量。 二、创新管线进入收获期：自主研发的抗肿瘤1类新药PEG-伊立替康小细胞肺癌适应症已进入III期临床，并于2024年底开始研发投入资本化。医美管线方面，PEG交联透明质酸钠（JK-2122H）已取得医疗器械注册证并上市销售，复合透明质酸钠溶液（JK-1136H）已获受理，有望成为公司新的利润增长点。