**中国人寿一季度业绩速评：投...

**中国人寿一季度业绩速评：投资波动导致利润下滑明显，NBV远超同业**

1.净利润195亿，同比-32.3%，符合预期，一季度公司所得税为负数（预计与太保原因一致，应税收入占比下降），导致净利润降幅较税前降幅（-40%）收窄； 2.净资产较年初增长0.5%，略低于预期，利率波动对公司净资产产生了部分负面影响； 3.总投资收益率（年化）2.2%（同比-0.54pt），受股市波动影响； 4.寿险NBV同比增长75.5%，增速远超同业，主要得益于公司一季度交期结构同比优化所致，预计二季度公司NBV增速会边际回落，但上半年预计仍将好于同业； 5.偿付能力较年初显著提升，核心充足率提升至157%，公司一季度对债券进行了重分类（旧准则下把HTM改为AFS）导致偿付能力提升。