**【伊利股份】2025A&2...

**【伊利股份】2025A&2026Q1业绩速递**

公司2025年度实现：营业总收入1159.31亿元（同比+0.13%）；归母净利润115.65亿元（同比+36.82%），扣非净利润110.68亿元（同比+84.13%）。 公司2025Q4实现：营业总收入253.67亿元（同比-5.13%）；归母净利润11.39亿元（同比+147.15%），扣非净利润9.66亿元（同比+138.66%）。 公司2026年一季度营业总收入348.25亿元（同比+5.47%）；归母净利润53.95亿元（同比+10.68%），扣非净利润53.29亿元（同比+15.11%）。 收入拆分—— 主营业务收入1145.45亿元（同比+0.37%），2025Q4（同比-5.28%），2026Q1（同比+5.29%）； 液体乳704.22亿元（同比-6.11%），2025Q4（同比-11.42%），2026Q1（同比+2.32%）； 奶粉及奶制品327.69亿元（同比+10.42%），2025Q4（同比+1.94%），2026Q1（同比+6.13%）； 冷饮产品98.22亿元（同比+12.63%），2025Q4（同比+4.5%），2026Q1（同比+7.1%）； 其他产品15.32亿元（同比+112.26%），2025Q4（同比+326.11%），2026Q1（同比+241.04%）； 经销1103.08亿元（同比-0.44%），2025Q4（同比-6.24%），2026Q1（同比+3.99%）； 直营42.37亿元（同比+27.43%），2025Q4（同比+21.94%），2026Q1（同比+48.41%）； 华北324.66亿元（同比+0.86%），2025Q4（同比-4.14%），2026Q1（同比+8%）； 华南280.23亿元（同比-1.48%），2025Q4（同比-2.25%），2026Q1（同比+2.65%）； 华中212.31亿元（同比-0.02%），2025Q4（同比-6.57%），2026Q1（同比+7.17%）； 华东164.32亿元（同比-5.95%），2025Q4（同比-18.2%），2026Q1（同比+4.23%）； 其他163.93亿元（同比+10.92%），2025Q4（同比+1.63%），2026Q1（同比+2.92%）； 盈利结构 公司2025年度归母净利率同比提升2.68pct至9.98%。其中毛利率同比+0.64pct至34.74%，期间费用率同比-0.26pct至22.83%，其中细项变动：销售费用率（同比-0.4pct）、管理费用率（同比+0.19pct）、研发费用率（同比+0.04pct）、财务费用率（同比-0.08pct）、营业税金及附加（同比-0.05pct）。 公司2025Q4归母净利率同比提升13.52pct至4.49%。其中毛利率同比+1.1pct至32.1%，期间费用率同比+2.57pct至25.89%，其中细项变动：销售费用率（同比+1.61pct）、管理费用率（同比+0.74pct）、研发费用率（同比-0.04pct）、财务费用率（同比+0.25pct）、营业税金及附加（同比-0.08pct）。 公司2026年一季度归母净利率同比提升0.73pct至15.49%。其中毛利率同比+0.7pct至38.52%，期间费用率同比-0.5pct至20.07%，其中细项变动：销售费用率（同比-0.21pct）、管理费用率（同比-0.1pct）、研发费用率（同比-0.09pct）、财务费用率（同比-0.09pct）、营业税金及附加（同比+0.08pct）。