**吉利26Q1核心归母净利达...

**吉利26Q1核心归母净利达45.6亿元，出海+高端化业绩弹性加速释放**

26Q1公司总营收838亿元，同比+15%，对应71万销量，单车ASP达11.8万元，同比+14%。2026Q1毛利率达17.5%，同环比+1.8/+0.6pct。 核心归母净利高增，出海+高端化业绩弹性释放。26Q1公司核心归母净利达45.6亿元，同环比分别+31%/+20%。主要因1）Q1出口20万辆，同比+126%，燃油基盘稳固+银河新能源导入，今年公司出口目标有望持续上修；2）高端化强α，极氪Q1销量7.7万辆，其中50万级SUV9X销量破2万，8X爆款接力，拉动盈利弹性。 出口+高端化之外，燃油HEV及银河新品对内需的拉动是后续核心催化。本月公司正式发布iHev，相较日系动力性能+18%/油耗-10%，今年国内快速上市明年出口。同时银河新品正密集上市：星耀7、战舰700等新品有望拉动需求。预计26归母净利215亿，对应当前10X，持续推荐！