**随着年报季报披露，不少优质...

**随着年报季报披露，不少优质公司Q1表现超预期**

随着年报季报披露，不少优质公司Q1表现超预期，板块分化复苏，特别是顺周期的餐饮链，白酒的价格拐点也亦明确，验证我们我们去年11月年度策略《 》的观点。看好食品饮料板块2026年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应链，核心指标看CPI。 白酒：春节行业整体好于预期，我们认为茅台价格一季度已筑底，行业迎本轮周期拐点，节后茅台批价保持坚挺，3月底公告提价，彰显信心，我们对茅台一季度经营充满信心，看好本轮周期全国化名酒的成长空间。 大众品：子行业已呈现结构改善，食品CPI望逐季提升。具备顺周期属性，估值低位，且具备中长期成长空间的公司将迎来反转机会。重点关注顺周期的餐供/调味品，乳业的结构性机会。 白酒推荐：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液，关注金徽酒。 食品推荐：安井食品(AH)、海天味业(H)、天味食品、双汇发展、新乳业、伊利股份，关注优然/现代牧业、三元股份。