**【西部银行】苏州银行202...

**【西部银行】苏州银行2026Q1业绩点评：息差阶段性回升，营收改善显著**

26Q1营收增速+10.9%，利润增速+8.2%，息差回升托举业绩改善。26Q1业绩表现总体【略超预期】 成长逻辑修复：一季度营收反弹向上，信贷投放动能复苏，业绩修复趋势明确，叠加强红利属性，建议增持！ 财报亮点： 1、营收增速大幅改善，Q1同比增速10.9%，较2025A增速提升9.9pc，带动盈利边际修复； 2、净利息收入高增，Q1同比增速21.7%，较2025A增速提升12pc，拆因来看： -->>息差阶段性回升：Q1息差1.40%，较2025A水平提升7bps，预计源自：1）年初公司信贷择优投放、叠加季节性需求回缓，新发放贷款利率或阶段性抬升，2）高息存款重定价带来成本优化； -->>贷款投放积极：Q1净增392亿元，同比多增96亿元，预计主要投向政务金融领域。 3、资产质量平稳，拨备安全垫厚实，Q1末不良率0.82%，环比上季末持平，拨备覆盖率381%，仍处同业中较高水平。 投资风险点： 1、理财子牌照待落地，自营理财规模总体压降，代客理财管理费收缩或持续拖累中收表现； 2、对公信贷高速扩张+存量零售风险暴露下信用成本边际抬升，或部分限制利润释放； 3、零售信贷仍处缩表通道，存量偏高利率个贷到期后形成的价格落差，在个贷投放量能进入复苏拐点前或部分拖累净利息收入表现。 欢迎联系【西部银行团队】：周安桐/程宵凯/喻麟靖