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**润达医疗25FY&26Q1财报整理**

润达医疗25FY&26Q1财报整理：业绩因集采降价承压，AI产品商业化有望提速-20260428 事件：润达医疗发布2025年年报和2026Q1财报。公司2025年实现营业收入69.99亿元，同比下降15.80%；实现归母净利润-5.48亿元，上年同期为盈利5528万元；实现扣非净利润-5.66亿元，上年同期为盈利3146万元。2026Q1，公司实现营业收入15.11亿元，同比下降9.11%；实现归母净利润-5356万元，上年同期为-6926万元；实现扣非净利润-5316万元，上年同期为-7594万元。 一、业绩阶段性承压。2025年，公司收入端主要受到诊断产品集采降价、套餐解绑等政策的影响，产品到院价格下降。利润端主要受到成本相对刚性、信用减值大幅增长（计提1.76亿元）、商誉减值增长（计提2.09亿元）等因素的影响。 二、主业受集采降价影响，AI产品实现临床落地。分行业，2025年公司工业板块实现营业收入4.58亿元，同比增长3.67%。其中，糖化产品海外市场实现收入0.85亿元，同比增长约70%，核心产品获得FDA认证；数字信息化业务实现收入1.52亿元，同比增长13.48%，主要系部分AI产品在临床落地应用。2025年公司商业板块实现营业收入65.32亿元，同比下降16.93%，主要受到集采降价因素影响。 三、毛利率承压，期间费用率保持稳定。2025年公司毛利率为21.39%，同比下降3.98个百分点，主要系收入规模下降，而设备折旧、生产技术人员等开支较为刚性所致。2025年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为10.70%、6.27%、3.91%，同比提升0.58、0.49、0.14个百分点，公司在收入下降的背景下，实现了期间费用率的相对稳定。 四、推出AI一体机产品，商业化有望加速。主营传统业务领域，预计随着检验领域集采价格企稳、检验项目种类持续增长，下游医疗机构客户的整体检验市场需求将逐步恢复增长。AI医疗业务领域，面向B端，公司推动AI数智化产品在华西医院、齐鲁医院、南方医院等标杆医院深度落地应用；同时，公司携手华为、华鲲振宇发布13款智慧医院AI一体机全场景解决方案，推动AI产品向基层医院渗透，有望打开更大的市场空间。面向C端，公司与体检机构、保险公司等深化合作，为患者提供健康管理服务。 资料来源：公司公告、Wind。 仅公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议。 联系人：罗池婧19821229368/杨本鸿/蒋佳霖