**D2【&汽车】26Q1业绩...

**D2【&汽车】26Q1业绩规整-0428**

——————————— 延续昨天的财报更新，再强调观点： 1、【PCB最上游】真的是板块性出业绩 昨天的铜冠超预期，今天铜粉【江南新材】再度beat，一季报实现8kw利润，其中特别要说的是液冷一季度收入超预期哦，虽然还没怎么贡献利润，但第二增长曲线重点关注。 2、【缺电】板块 安靠智电：扣非4kw，yoy+36%，归母接近5kw。 明阳电气：如昨天所说真的非常差，但后续关注二季度同增，三四季度同比大幅增长，更重要的是关注直接出海的订单超预期，是板块性的。 3、【机器人&SPX&出海】 聚和材料：26Q1市场预期1.5亿，实际2.9亿，beat；这里面计提还比较多+北美的关税影响，实际更好。后续还是关注BM在国内fab厂验证进展。 峰岹科技：前面也重点提示了，相信这轮AI带来的利润拐点大于收入拐点，我们预计工业（也就是AI）有望成为第二大收入来源，超越白电。 本质跟骄成超声类似，利润增速大于收入。 金龙汽车：26Q1盈利能力兑现了困境反转的逻辑，扣非1亿、归母1.5亿，超预期（预期归母1亿）。 4、【锂电设备】 看下来盈利能力的提升确实都在兑现，而收入确认则是节奏问题。 总结：二季度看好【AI——涨价（缺什么买什么）+新技术+低估值】和【出海】。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅