**【普冉股份】26Q1业绩大...

**【普冉股份】26Q1业绩大爆发，充分受益NOR、2DNAND大涨价**

受益存储大涨价，主业和SKH利润大爆发！ 26Q1：收入14.5亿元，yoy+256%，qoq+63%，净利润3.73亿元，yoy+1917%，qoq+130%，归母净利润2.51亿元，yoy+1260%，qoq+69%，毛利率45%，yoy+13pcts，qoq+19pcts。 1）主业：收入7.04亿元，净利润1.25亿元，毛利率37%。 2）SHM：收入7.43亿元，净利润2.5亿元，毛利率53%。 25Q4是公司在本轮存储周期中释放利润的第一个季度，26Q1延续、业绩继续大爆发，预计随着NOR、2DNAND、MCU全线产品涨价持续超预期，公司业绩弹性极大！ 2DNAND处于缺货涨价大周期，收购SkyHigh绑定海力士2DNAND产能！ 1）行业：今年MLC、SLC均处于缺货涨价大周期，涨价持续超预期，产能为王！ 2）SHM是海力士旗下公司，绑定海力士2DNAND产能（与海力士LTA签至2032年），产品SLC、MLC、MCP等，SLC全球第四大，MLC中小容量产能独一家。 主业：NOR26年涨价超预期，MCU底部开启涨价！ NORQ4开始涨价，26年涨价幅度持续超预期，MCU价格处于周期底部，目前也已开启涨价。 风险提示：下游需求不及预期等。 中泰电子：王芳/杨旭/康丽侠/张心阳