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**hcdx富临精工26Q1：单吨净利超预期，五代高压实率先量产**

26Q1归母净利润2.0亿，同环比+64%/98%，扣非净利润1.9亿，同环比+132%/31%。 26Q1铁锂确收约7.5万吨，同比增长约78%，一季度实际发货8-9万吨，公司四川基地今年带来较大增量产能。单吨净利约2.5k，公司碳酸锂以客供为主，库存收益较少但稳定性强，随着草酸亚铁、磷酸二氢锂产能释放，以及五代产品加速导入，公司价格和成本端价差拉开将继续改善盈利。 26Q1汽零业务预计净利约0.6亿，同比下降约30%，主要系汽车整体销量下滑，符合此前预期。另外公司机器人业务研发了行星关节模组、谐波关节模组系列产品，并获得行业头部的多家客户的多个项目机会，正在有序组织小批量中试生产，或是3-5年后接力铁锂的第二成长曲线。 今年是公司铁锂利润释放的元年，往后每个季度都有增量点，展望单吨净利3k+的置信度将更高，按照目前规划产能27年有望权益出货120万吨，单吨净利按3k对应36e，叠加汽零业务合计40e+，考虑人形机器人期权，总体空间可看900e，继续重点强推。