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**【国金具身智能】金沃股份点评**

【国金具身智能】金沃股份点评：26Q1业绩符合预期，主业盈利拐点已现，看好下半年新品放量 1、事件：4月28日，公司发布2026年一季度报告。26Q1实现营收3.24亿元，同比+9.45%；归母净利润0.15亿元，同比+19.00%；毛利率16.18%，同比+1.83pct，环比+1.72pct；净利率4.52%，同比+0.36pct，环比+1.09pct。 2、点评：盈利能力修复速度超预期，毛利率有望持续改善，详细拆分如下： （1）收入延续稳健增长。26Q1公司实现收入3.24亿元，同比+9.45%，环比+2.46%，延续稳健增长 （2）盈利能力修复迅速。26Q1整体毛利率16.18%，同比+1.83pct，环比+1.72pct，盈利能力环比及同比均改善。随着下半年车削工厂技改完成，工序精简带来人员优化，毛利率环比有望继续修复，全年可展望到17%-18%。 （3）财务费用拖累利润表现。26Q1销售/管理/财务/研发费用率分别为0.66%/4.68%/3.83%，同比+0.07pct/-0.29pct/-0.07pct。26Q1财务费用256.27万元，25年同期为-41.31万元，主要为利息支出（约150w）和汇兑损益（约150w）增加所致。 3、后续展望： （1）主业：随着高速锻和热处理产能利用率提升，叠加车削技改成效在26H2显现，主业有望迎来量利齐升拐点。 （2）新业务：机器人丝杠配合客户同步改型，进展顺利。绝缘轴承产品三款产品有望Q3开启量产，贡献千万级收入，产能利用率打满利润水平可观。 4、投资建议：维持26-27年公司净利润1.0/2.0亿元预测，公司立足国际轴承套圈核心供应链，丝杠与绝缘轴承套圈业务有望打开第二、三成长曲线，持续看好！ 欢迎交流：国金具身陈传红/宋源峰