**【TF食饮】酒鬼酒25年报...

**【TF食饮】酒鬼酒25年报&26Q1业绩速递**

————2025———— 整体业绩： 营业收入：11.08亿，同-22.17%； 归母净利：-0.34亿，同-371.76%； 扣非净利：-0.30亿，同-545.77%； 销售收现：11.28亿，同-22.73%； 经营性现金流净额：-1.72亿，同+52.47%； 合同负债：1.75亿，环/同分别+0.58/-0.70亿； 销售毛利率：64.90%，同-6.47pct； 销售费用率：32.47%，同-10.47pct； 管理费用率：13.98%，同+2.30pct； 研发费用率：1.79%，同+0.39pct； 财务费用率：-1.05%，同+6.05pct； 税金及附加费用率：20.61%，同+0.07pct； 归母净利率：-3.06%，同-3.94pct； 扣非归母净利率：-2.70%，同-3.17pct； 分产品： 酒鬼系列：6.61亿，同-20.78%； 内参系列：1.68亿，同-28.61%； 湘泉系列：0.57亿，同-24.99%； 其他系列：2.15亿，同-19.94%； 其他业务：0.07亿，同-24.13%； 分地区： 华北地区：1.99亿，同-25.95%； 华东地区：1.28亿，同-42.71%； 华南地区：0.42亿，同-33.96%； 华中地区：7.02亿，同-9.74%； 其他地区：0.30亿，同-65.30%； 境外地区：0.07亿，同+82.46%； 分渠道： 经销模式：10.81亿，同-22.38%； 直销模式：0.27亿，同-12.21%； 经销商变动： 华北：166家，减少65家； 华东：299家，减少69家； 华南：50家，减少20家； 华中：362家，减少119家； 其他：232家，增加46家； 分红规划： 拟每10股派息3.00元（含税），合计分红0.97亿元（含税），分红率100%； ————25Q4———— 整体业绩： 营业收入：3.48亿，同+49.86%； 归母净利：-0.24亿，同+45.12%； 扣非净利：-0.21亿，同+51.92%； 销售收现：4.69亿，同+23.76%； 经营性现金流净额：1.54亿，同+205.58%； 销售毛利率：61.06%，同-8.04pct； 销售费用率：30.83%，同-27.58pct； 管理费用率：14.35%，同-7.39pct； 研发费用率：1.55%，同-0.12pct； 财务费用率：-0.30%，同+14.48pct； 税金及附加费用率：23.04%，同-0.40pct； 归母净利率：-6.94%，同+12.00pct； 扣非归母净利率：-6.07%，同+12.84pct； ————26Q1———— 整体业绩： 营业收入：3.17亿，同-7.78%； 归母净利：0.33亿，同+4.63%； 扣非净利：0.33亿，同+3.97%； 销售收现：3.15亿，同+36.11%； 经营性现金流净额：-0.39亿，同+69.16%； 合同负债：1.41亿，环/同分别-0.34/-0.38亿； 销售毛利率：67.30%，同-3.41pct； 销售费用率：24.07%，同-3.67pct； 管理费用率：9.91%，同-0.66pct； 研发费用率：0.91%，同+0.04pct； 财务费用率：-0.26%，同+1.46pct； 税金及附加费用率：18.58%，同-1.68pct； 归母净利率：10.46%，同+1.24pct； 扣非归母净利率：10.30%，同+1.16pct。