**铜5.铜市呈上游偏紧、精炼...

**铜5.铜市呈上游偏紧、精炼端小幅过剩**

铜 5.铜市呈上游偏紧、精炼端小幅过剩：美国关税预期推动金属持续流入美国并创Comex库存纪录，挤压美国以外现货供应；IG下调2026年铜矿增产预期，SX-EW铜占全球供应约17%，霍尔木兹海峡中断叠加中国限制硫酸出口，加大智利和刚果减产风险；但IG仍预计2026年精炼铜过剩9万吨，因需求增速或放缓且废铜/再生原料供应上升形成缓冲；同时中国电网投资增加、进口溢价走强和交易所库存下降显示需求改善。 6.厄瓜多尔与洛阳钼业附属公司ODINMiningdelEcuador签署LosCangrejos矿业项目协议，项目投资额17亿美元，厄瓜多尔政府持股超过50%。 资料来源：Bloomberg新闻整理