**青岛啤酒2026Q1业绩交...

**青岛啤酒2026Q1业绩交流要点（20260428）**

4月出货基本正常，不同城市节奏略有差别，全年目标稳总量、调结构，量、收入、利润都有不错增长，普低档产品适当增投保证大盘销量稳健。 一、产品： 一、Q1青岛品牌增长，其中经典+4.3%，白啤+8%（增速放缓），鲜啤+5%，纯生微降（受夜店影响），中高档增长3.5-3.7%。 二、普通档产品努力，保证全年量/收入/利润都有不错增长。 三、低糖/零糖清单产品爆发式增长，一季度销量增近10倍，有望打造为新大单品。 四、鲜啤和精酿布局全国37个城市线上渠道，分有高中低档，每个工厂都在做生产布局。 五、罐化率约1/3。 六、德国保拉纳合作落地，本土化生产和进口双线推进。 二、成本：Q1成本微降，主要系大麦等原材料价格较低，易拉罐、铝材涨幅有限。全年成本和年初预算差别不大。 三、渠道：一、即时零售积极拥抱，占比中个位数，增速70-80%，结构以中高档为主；有专属产品合作。二、餐饮渠道占比35-37%，春节反馈不错，预计全年不会弱于去年。三、非即饮渠道占比提升，做包装/轻量装等优化，在节假日等也会做活动提升。 四、市场：一、沿黄是优势市场，主要做的是巩固核心优势市场定位，保证量增长下调整产品结构，提高盈利能力。二、南方销量增长速度高于北方，广东区域25年末做了组织调整优化，有新产品和专属产品试点，增幅高于公司整体。三、东北市场保持不错增长（增速高于整体），体量100万吨+，利润良性。四、村镇市场不具备优势，但是做了新产品丰富，提高重视程度。 五、费用：每年费用率变化不大，会针对不同产品和市场区域调整。今年世界杯有专项规划和费投，在相应消费场景也做了活动和促销。 六、毛利率：一、Q1提升主要是产品结构拉动（最明显），其次是成本略有下降。二、力争全年毛利率能有好结果。 七、第二曲线：一、威士忌还处于窖藏和试生产阶段，也在考虑外延来合作。二、生物制造进展顺利，土建和设别采购安装都在有序进行，今年年底完工。计划明年投产。