**【药明康德】2026年一季...

**【药明康德】2026年一季报点评**

今日，药明康德发布2026年一季报，实现营业收入124.4亿元，同比增长28.8%（其中持续经营业务收入同比增长39.4%）；实现经调整归母净利润46.0亿元，同比增长71.7%，大超市场预期。 新签订单充沛，小分子CRDMO管线高效转化。截止2026年3月底，公司持续经营业务在手订单597.7亿元，同比增长23.6%，为后续业绩快速增长提供有力保障。26Q1小分子D&M管线新增分子总计328个，其中R到D转化分子83个，新增9个商业化和临床III期项目。 小分子业务恢复强劲，TIDES业务不改全年高增长预期。26Q1小分子D&M业务收入69.3亿元，同比增长80.1%，主要得益于业务模式不断引流高质量分子，管线向后期稳步推进。TIDES业务26Q1实现收入23.8亿元，同比增长6.1%，全年仍维持40%左右的快速增长。 上调全年利润指引，坚定看好。我们将全年经调净利润从180亿元上调至195亿元，我们认为公司在全球的核心竞争力依旧稳固，随着CDMO行业的加速回暖（海外CDMO企业如lonza，三星生物26年指引依旧强劲），我们认为行业龙头有望持续受益于景气度上行，坚定看好。