**【华通线缆】一季度收入同比...

**【华通线缆】一季度收入同比+39%超预期**

【华通线缆】一季度收入同比+39%超预期，“线缆+油服+铝业”布局正式形成，非洲电解铝空间广阔 2025年： 营收75.3亿元，同比+19%; 归母净利2.9亿元，同比-11%; 扣非归母净利2.8亿元，同比-12%; 剔除汇兑影响，扣非归母净利3.3亿元，同比+10%。 毛利率:15.21%，同比+0.37PCT; 净利率:3.77%，同比-1.25PCT; 期间费率9.93%，同比+1.53PCT。 分业务： 电线电缆：营收66亿元，同比+20%，毛利率12.58%，同比+0.39PCT； 连续油管及作业装置：营收7亿元，同比+10.6%，毛利率35.47%，同比+0.24PCT。 2026Q1： 营收21.3亿元，同比+38.9%，收入高增主要系韩国、巴拿马订单增加； 归母净利6454万元，同比+54.8%，环比+127.5%; 毛利率:15.67%，同比+0.04PCT; 净利率:3.09%，同比+0.4PCT; 期间费率:13.12%，同比+1.16PCT。 1、2026年1月份，公司安哥拉电解铝项目正式投产，标志着公司正式形成“线缆+油服+铝业”的产业布局。 2、根据非阅安哥拉4月11日援引安通社信息，华通铝业首批共计1000吨铝（40个集装箱）已完成装载并发往荷兰。第二批出口计划于4月发运，规模将大幅增加至7000吨。 3、安哥拉项目是公司电线电缆主营业务的向上游延伸，有利于公司延长产业链，增强综合竞争能力，并改善现金流情况。因其业务体量以及行业盈利水平，未来该业务将对公司整体营业收入水平、盈利能力起到一定积极作用。 （来自公司公告和公开信息） 风险提示:大宗商品价格剧烈波动 浙商机械邱世梁/王华君18610723118/陈姝姝18810356992