**美埃科技：Q1扣非归母超预...

**美埃科技：Q1扣非归母超预期，半导体洁净室景气度高增**

Q1扣非归母净利润超预期，洁净室长期成长动能持续强化。2025年公司实现营收19.29亿元，同比增长11.97%；实现归母净利润1.21亿元，扣非后归母净利润0.87亿元，同比有所承压，主要受收购捷芯隆带来的并表及整合影响。盈利能力方面，公司毛利率为25.92%，净利率为7.10%，整体保持相对稳定。2026年Q1，公司实现营收4.58亿元，同比增长44.52%；归母净利润为0.42亿元，同比稍有下滑；＃扣非后归母净利润为0.29亿元，同比增长26.33%，经营修复趋势明确，利润拐点逐步显现。在全球半导体景气度回升与国内先进制程持续推进背景下、洁净室作为半导体制造核心基础设施、需求有望随制程升级加速释放。 制程跃迁驱动洁净标准升级，洁净室需求加速扩容。 半导体产业正处于制程技术演进关键阶段，台积电已于25年Q4量产2nm工艺，并推进1.4nm工艺研发；同时AI芯片与先进封装加速迭代，英伟达联合SK海力士开发混合键合3D堆叠方案，台积电推出SoW新一代封装技术，持续提升工艺复杂度。在此背景下，先进封装环节对颗粒物及AMC控制要求大幅趋严、洁净环境标准迈向极限、叠加国产替代加速推进、洁净室领域有望实现需求扩容与市场份额同步提升。 海外高景气与国产替代共振，公司洁净业务成长弹性释放。 生成式AI驱动算力扩张，全球半导体进入新一轮高景气周期，海外资本开支持续高位运行，公司作为美光科技等先进制程龙头核心供应商、已构建覆盖过滤单元、整机设备到系统集成完整洁净解决方案体系，深度受益海外需求扩张与结构升级。同时，在国家产业政策强化自主可控导向推进下、国内先进制程投资加速，洁净设备国产替代空间持续打开，公司有望在全球高景气与国产替代共振下持续提升市场份额，洁净业务增长弹性进一步释放。 风险提示：业务拓展不及预期等 联系人：中泰机械王子杰