**【开源农业】海大集团202...

**【开源农业】海大集团2025年及2026年一季度业绩速览**

财务数据 2025营收1284.68亿元(+12.10%)，归母净利润42.80亿元(-4.97%)。2026Q1营收290.10亿元（+13.19%），归母净利润8.87（-30.82%）。 2025公司毛利率10.33%，同比-0.98pct，净利率3.54%，同比-0.54pct。研发支出9.71亿元，同比+6.47pct。 截至2025年，公司资产负债率46.42%(-1.45pct)，账面货币资金32.03亿元(-7.91%)。 饲料业务 2025年公司实现饲料销量3208万吨（含内部养殖耗用量约222万吨），同比增长约21%。其中外销量2986万吨，外销增量大幅超越全年目标。分品类看，禽料外销量1470万吨，同比+16%；猪料外销量770万吨，同比+37%；水产料外销量696万吨，同比+19%；反刍料及其他品类外销量50万吨。 分地区看，公司持续加码东南亚、非洲和拉丁美洲布局，并配套推进种苗、动保等产业链能力建设。2025年海外地区饲料外销量346万吨，同比增长约47%，且水产、禽、猪饲料及其他饲料销量增长均超过40%。 养殖板块 2025年养殖/农产品板块收入179.59亿元，，同比-4.61%，毛利率13.66%，同比-4.62pct。其中公司生猪养殖业务利润同比下降9亿元以上，主要受猪价持续下行、9月后猪价低于养殖成本，以及公司生猪养殖中40%以上仔猪为外购、仔猪价格偏高影响。 水产养殖方面，公司聚焦对虾等特种水产品，依托工厂化设计、循环水系统、生物饵料技术和生物防控能力，形成与传统养殖错位竞争的基础。 其他业务 2025年公司种苗业务实现营业收入14.4亿元，在对虾育种、鱼苗繁育、无刺鱼、罗非鱼、生鱼、黄颡鱼等品类持续推进研发和产业化，并已在越南、印尼、厄瓜多尔等国家投建水产和禽种苗场。 动保业务实现营业收入8.9亿元，公司将动保、功能料、保健料技术深度融入饲料体系，进一步强化对养殖户的综合服务能力。 ——————————— 联系人： 陈雪丽(18516095535)