**【国海银行】常熟银行202...
发布者：麦子
【国海银行】常熟银行2025年年报&2026年一季报：业绩维持稳健增长，盈利能力和资产质量继续保持同业领先 投资要点：公司2026Q1营业收入31.71亿元，同比增长+6.74%；实现归母净利润12.04亿元，同比增长+11.10%，盈利能力持续领先。我们维持公司“买入”评级。 【利息净收入驱动业绩稳健增长】公司2026Q1营业收入31.71亿元，同比增长+6.74%；实现归母净利润12.04亿元，同比增长+11.10%。利息净收入是主要增长驱动力，一季度实现24.52亿元，同比增长5.8%。非息收入中，手续费及佣金净收入表现亮眼，同比增长41%，主要得益于财富管理等业务的拓展。 【资产质量优异，安全边际充足】截至一季度末，不良贷款率环比下降1bp至0.75%，维持在极低水平；拨备覆盖率虽略有下降，但仍高达438.10%，风险抵补能力强劲。 【信贷投放稳步，深耕小微蓝海】截至2026Q1，贷款总额较年初增长5.14%。公司特色的个人经营性贷款规模继续保持增长，显示公司在小微金融领域的深厚护城河和差异化竞争优势。 【息差小幅收窄，负债成本管控显效】公司一季度净息差为2.50%，较年初微降3bps，但仍处行业高位。公司主动优化存款结构，季末活期存款占比较年初提升2.31个百分点至21.87%，有效控制了负债成本。