**AIDC发电：GEV一季报...

1、GEV预计26年收入有机增长16%-18%、息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率17-19%指引，相较年报16-18%的指引上调、预计26年自由现金流上修至65-75亿（年报为50-55亿）；26Q1GEV燃机交付4.2GW，同比增加1.2GW。 2、积压+预留槽位订单达100GW：Power板块26Q1新签订单100亿美元，同比增长59%，主要受益燃气轮机量价齐升（25Q1订单63亿美金）；燃机业务Q1新签单8.1GW（同比+1GW），其中重燃单季度签单28台（HA系列Q1为12台同比+4台）、航改燃9台。在手订单方面，POWER板块在手订单达997亿美金，环比增加33亿美金、同比增加超200亿美金、继续创新高；燃机积压订单提升至100GW（Q4末为83GW）排产至30年；预计到2026年底燃气轮机积压订单与槽位预订协议的合计容量将达到至少110GW。 3、GEV财报彰显燃机产业高景气，海外缺电持续拉动燃机需求。持续推荐【燃机产业链】 一、自研燃机：东方电气（出海龙头公司）、汽轮科技（杭汽轮）、中国动力（燃机+燃机零部件+船改燃+柴发）、航发动力（航发燃机）、福鞍股份（中小燃机）等。 二、燃机其他环节应流、杰瑞、联德、长源、泰豪、科远、隆达、航宇、崇德、博盈、西子、常宝等。 详情欢迎交流！