**欧陆通：2025年营收创新...

2025年营收稳健增长、数据中心电源成核心引擎 2025年营收44.62亿元，同比+17.50%，创历史新高；归母净利润2.44亿元，同比-8.95%。营收增长得益于数据中心电源业务实现高速增长、其中高功率服务器电源收入增长显著；归母净利润下降主要系主营产品毛利率下降以及期间费用增加等所致。 分业务看，营收20.15亿元，同比+38.15%，其中，高功率数据中心电源业务营收12.99亿元，同比+66.52%，占数据中心电源业务整体收入的比例提升至64.47%，保持强劲增长势头。营收17.80亿元，同比+6.41%，营收6.35亿元，同比-2.11%。 2025年，公司综合毛利率为19.84%，同比-1.52pct；净利率为5.49%，同比-1.58pct。公司积极优化客户及产品结构，提升高价值量及高毛利率产品的出货占比，但受部分产品销售价格下降影响，毛利率有所下滑。具体来看，毛利率23.83%，同比-1.21pct。务毛利率15.68%，同比-2.58pct，毛利率23.83%，同比-1.21pct。 2025年，销售费用1.01亿元，同比+14.34%，主要系公司销售规模提升。管理费用1.60亿元，同比+2.86%，主要系股权激励费用增加。研发投入2.99亿元，同比大幅增长40.68%，研发费用率提升至6.70%。公司持续围绕主营业务各产品领域加大研发投入，为长期稳健发展提供动力。 2025年末合同负债893.6万元，较期初大幅增长398.7%；期末存货为5.29亿元，较期初+13.7%。合同负债增速高于存货，说明公司在手订单充足，运营稳健，资产周转效率高。 高功率服务器电源比肩国际高端水平、持续开拓全球市场 数据中心电源涵盖800W以下、800-2000W、2000W以上等全功率段产品系列。并已推出包括800-3600W风冷CRPS电源、1600-3500W浸没式液冷电源、3300-5500W定制GPU电源、集中式供电系统等解决方案等核心产品。 国内市场：已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、曙光、新华三等服务器系统商出货，同步与国内头部P等终端客户保持紧密合作。海外市场：已与Google达成算力设备GPU电源项目合作，并与AMD、Juniper等重要客户建立合作关系；此外，同步与英业达、仁宝等主流服务器系统商保持技术交流和业务接洽，进一步开拓全球市场。