【德明利】Q1业绩爆发式增长，...

【德明利】Q1业绩爆发式增长，存储大周期下有望持续受益

存储涨价大周期下，Q1业绩爆发式增长！ 26Q1预计营收73亿~78亿元，yoy+483%~+523%，qoq+77%~+89%；归母31.5~36.5亿元，同比扭亏32~37亿元，qoq+340%~+410%；扣非31.4亿~36.4亿元，同比扭亏32~37亿元，qoq+337%~+406%。净利率中值45%，yoy+51pcts，qoq+28pcts。 量价双升带动收入大幅增长：量方面，公司持续推出差异化、定制化存储解决方案进行市场拓展，推动产品出货量加大；价由存储涨价大周期带动。 存储涨价大周期下，公司依托前期原材料战略储备大幅提升业绩。25年末公司存货71亿元，后续有望持续受益存储涨价周期，增厚利润。 企业级存储深度布局，受益AICapex+国产化率提升—— 大陆互联网厂商加大capex，服务器存储需求旺盛，公司24年推出企业级存储解决方案，PCIe/SATASSD、RDIMM等产品深度适配AI服务器、数据中心等高端场景，目前已成功进入大陆互联网大厂供应链，公司有望深度受益国内AI算力建设浪潮！ 风险提示：涨价不及预期、企业级存储放量不及预期等。