国联民生电新 **全年维度看...

国联民生电新

核心逻辑：龙头扩产意愿低，产品升级趋势明确 1、头部扩产意愿低，涨价落地概率高 头部厂商扩产速度明显低于行业增速，26年H2有望开启全面涨价，27年供给进一步紧缺，涨价趋势明确。 2、5μm隔膜趋势明确，但产能有硬缺口 头部大客户今年5μm隔膜的需求量超80亿平（70%产品要升级成5μ），目前市场可以批量稳定供货5μ的只有金力，但产能仅有40亿平+，因此5μ隔膜产能有硬缺口。 重点推荐：【恩捷股份】、【佛塑科技】、【星源材质】