**光纤：氦气采购问题的影响*...

核心风险提示：长期供应短缺风险值得关注 企业已借鉴2022年经验，强化业务连续性规划（BCP）。 美国和卡塔尔是氦气主要生产国，日本60%的氦气进口来自美国，37%来自卡塔尔。 3月12日，《 》早间版报道称，中东局势紧张导致氦气短缺，该报道准确性尚未得到证实。 氦气是稀有物质，根据美国地质调查局数据，2025年全球产量中，美国占43%、卡塔尔占33%、俄罗斯占9%、阿尔及利亚占6%。 日本氦气进口量按国家分布显示，美国和卡塔尔为核心进口来源；源头信息加微Macro_Guru进口占比数据显示，2025年美国占比60%、卡塔尔占比37%（数据基于HS编码2804.29-100）。 2022年供需紧张曾影响日本光纤产量 氦气主要应用于光纤预制棒生产的冷却环节，以及从预制棒拉制光纤的工艺过程中。 2022年全球氦气供需关系紧张，是当时光纤价格上涨的因素之一。 根据藤仓（5803，买入评级）2022年5月12日发布的业绩简报材料，当时氦气短缺的主要原因包括：主要工厂计划性维护导致产能利用率下降、新工厂投产延迟、全球航运中断引发临时性供应短缺。 需警惕风险，但短期无直接影响 日本三家主要线缆企业均经历过2022年的供需紧张时期，预计已加强业务连续性规划（BCP）措施，包括减少氦气使用量、增加库存储备等，因此短期大概率不会受到直接影响。 住友电气工业（5802，买入评级）在2022年未受明显影响，但古河电工（5801，买入评级）和藤仓当时受到一定冲击。 若卡塔尔氦气进口长期受限，需警惕日本光纤生产可能受到的影响。 古河电工在美国设有光纤生产基地，而美国是全球最大的氦气生产国，其美国工厂的生产应不受影响。 结合2022年情况及企业在其他稀有金属采购方面采取的措施，住友电气工业的业务连续性规划（BCP）进展最为突出。 氦气采购不稳定或推动高温超导布线材料需求增长 线缆企业生产的超导布线材料包括三类：需用约-270℃液氦冷却的铌钛等低温超导布线材料、可用-196℃液氮冷却的稀土基材料、钇系高温超导布线材料。 低温超导材料常用于核磁共振（MRI）等应用场景，但氦气采购不稳定将推动需求向高温超导材料长期转移，藤仓等企业在该领域具备优势。