**通信周观点：XPO可插拔路...

OracleFY26Q3云业务高增，多云数据库与AI智能基础设施收入爆发式增长，同时凭借轻资产模式加速算力扩张。 博通发布全球首款3nm400G单通道DSP芯片。三大光互连MSA集中成立，推动高密度可插拔路线升级、NPO/CPO方案光引擎标准制定，国内光模块龙头深度参与。 OpenClaw稳居AIAgent领域热度榜首，近期其平台调用量排名前三的模型均为国产，消耗Token数均突破1T。 报告链接： ———————————— 长江证券通信团队：于海宁/黄天佑/祖圣腾/温筱婷/刘泽龙/操俊茹15821219794