**一次性手套深度报告:地缘冲...

近期中东地缘冲突触发提价逻辑，行业加速步入盈利修复期，近期部分公司大涨反映的预期差： 1）战争导致原油价格上涨，可能会导致部分上游厂商减产+提价，进而引起部分丁腈手套厂商减产+提价 2）考虑海运周期、对价格涨幅和供应减少的担忧，部分下游客户有可能会增加短期采购量 3）价格上涨不只是顺价，手套行业借此契机提价，盈利水平有望提升 4）即使中东地缘冲突短期得到解决，原油供给恢复以及下游的炼化产能恢复也需要一定的时间 手套行业具有一定周期属性，2024年开始行业回暖。供给和需求端变化引起量价波动带来投资机会，有成本优势的厂商更将有更明显的利润释放 1）2020-2021年：全球公共卫生事件期间，丁腈手套价格最高达150美元/箱，英科医疗股价区间最高涨幅超10倍 2）2022-2023年：行业下游去库存、上游中小产能出清，价格快速回落 3）2024-2025年：手套价格企稳回升，行业进入利润修复阶段 4）2025年至今：美国关税税率大幅提升后，非美市场主要由中国产区供应，美国市场主要由东南亚厂商供应，关税未改变手套行业的需求上涨趋势。 中国企业的低成本优势成为全球份额提升的核心竞争力。部分企业专注手套行业，部分企业积极拓展新业务抵御手套行业的周期性波动。相关企业： 1）英科医疗：生产成本相对较低有望带来较大的利润弹性。 2）蓝帆医疗：手套业务扭亏为盈之后有望带来较大利润弹性，心血管业务稳健发展。 3）中红医疗：国内丁腈手套龙头之一，外延拓展新兴增长点。 以上内容来自外发报告，欢迎联系建投医药团队沟通交流