【军工刘意】燃气轮机行业更新（...

【军工刘意】燃气轮机行业更新（No.96）20260325：短期扰动有望结束，为中期布局择股思路 短期受美伊以冲突导致天然气价格上涨对燃机行业资金层面的扰动，或在不久的将来结束。我们认为，中期纬度来看，在北美缺电的大背景下，燃气轮机行业订单仍会不断超预期，股价会持续创新高。 择股思路： 1、中游：仍然是我们坚定看好，持续推荐的重点！中游环节企业持续接到海外外溢订单及新客户需求。 【万泽股份】—一、近期接触重燃厂商，Q4有望从中小燃机拓展到重型燃机。二、商用发动机涡轮叶片最核心上市公司，C919后续催化较多，是未来1年纬度内核心投资主线。三、维持今年350-400亿目标市值不变。 【航宇科技】—未来8个季度业绩同比大幅改善，有望实现30%+复合增长。当前仅35X，是燃机最便宜的标的之一。维持180亿目标市值。 【应流股份】—燃机中游龙头，正在拓展赛峰民用发动机低压涡轮叶片，维持500亿目标市值。 2、下游：今年是整机出海的元年。 【航发动力】—核心推荐！基本面偏黑，市场对于业绩没有预期；未来3年纬度，业绩均有望大幅修复；且后续C919投资线中，航发动力是绝对中军，维持2000亿目标市值。 【中国动力】—核心推荐！基本面偏白，和航发动力属于俩个极端。公司业绩较好，今年40亿，20X不到。维持1000-1200亿目标市值。 3、上游：小金属涨价逻辑贯穿全年。 【赛恩斯】—核心推荐！金属铼是单晶高温合金最重要的构成。价格从去年9月到现在已经翻倍。公司发完转债后诉求缕顺。维持140亿目标市值。 4、EPC： 【泰豪科技】、【杰瑞股份】、【海鸥股份】、【海联讯】维持推荐！