# 国有资本收益上缴大调整利好...

# 国有资本收益上缴大调整利好高股息央企

2026年3月30日，财政部正式公布国有资本收益上缴比例调整，各类央企上调幅度达10-15个百分点，为历史最大幅度调整，其中石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业上缴比例从20%提升至35%，直接推动国有资本经营预算规模大幅增长73%至3976亿元，新增收益近乎全额调入一般公共预算；这一政策变化将向下传导，倒逼央企上市公司提升分红比例与稳定性，夯实高股息央国企的股东回报预期，从而推动板块估值抬升，具备稳健配置价值。关注：中国海油（2025-2027年股息支付率不低于45%）、中国电信（2025年股息率约4.65%/6.05%，派息率75%）、华能国际A/H、国电电力、华能蒙电（火电高息打底）、天地科技（煤机板块受益于分红比例提升）、中铝国际（有色采掘行业预算增幅高，政策边际变化大）、中国化学（化工分红比例偏低，提升空间显著）、中国中车（铁路市场高景气，有望带动产业链持续受益）、中铁工业（机械设备行业龙头）。