**（彭博经济）——市场正在为...

目前尚无明确迹象表明伊朗战争即将结束，而能源基础设施遭受打击的言论，正让通胀前景变得愈发危险。但我们认为，当前的加息押注有些过度。 我们预计，3月整体CPI将从2月的同比2.4%飙升至3.5%左右。若伊朗战争升级导致能源基础设施受损，并将油价推至每桶200美元（约为当前水平的两倍），我们估算整体CPI可能会触及5.8%的峰值。 强劲的劳动力市场不会让美联储将注意力从通胀上移开。我们预计3月就业数据（周五发布）将表现稳健，甚至存在上行风险，这只会进一步强化加息呼声。涵盖战前时段的2月数据发布——零售销售（周三）和职位空缺（JOLTS，周二）——也可能显示经济增长势头增强。 那么，我们为何不加入加息阵营？主要原因在于，战争带来的能源冲击将如何影响核心通胀仍是一个悬而未决的问题。美联储的FRB/US模型显示，石油冲击对核心PCE通胀的净影响可能微乎其微，甚至可能产生轻微的负面影响。 这或许看起来过于乐观，要知道通胀已连续近五年超过2%的目标。但我们倾向于认同该模型的观点——预计未来几周和几个月的数据将显示需求回落的迹象。在接下来的一周，关注将显示消费者信心（周二）和3月支出下降的数据。