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**【HFJX】机器人板块调整期**

【HFJX】机器人板块调整期，我们的组合逆势跑出显著超额收益，持续坚定看好具备卡位优势的优质资产： 震裕科技 储能与锂电行业高景气度持续，驱动主业量利齐升，预计2026/2027年归母净利润12亿元/20亿元，同比增速140%、60%+，对应2027年PE不足20倍。机器人灵巧手滚珠丝杠已按T要求完成量产准备，后续电机铁芯、滚柱丝杠等将持续导入，单机ASP万元。与算力卫星龙头国星宇航创始人联合成立震裕星算，切入卫星制造赛道，预计2026/2027年可分别增厚利润1.2亿元、6.8亿元。当前370亿市值仅反映主业估值，机器人与商业航天落地确定性高，自底部推荐以来已实现10倍涨幅，长期坚定看千亿市值空间。 峰岹科技 国内电机驱控MCU龙头企业，具备高盈利、高技术壁垒、高客户粘性的核心优势，过去两年市场份额跃升至前三（仅次于两家外资）。汽车电子（同比增速50%+）、AI服务器（同比增速100%+）业务进入高速增长通道，预计主业2026/2027年归母净利润分别达3.3亿元、5.5亿元，给予50倍PE。机器人与三花智控合资布局灵巧手空心杯及微型电机，已小批量供应北美客户；自主研发国内首款超小型旋变传感器，提前卡位驱控一体。在手现金40亿元，具备充足的外延扩张与技术升级空间，当前230亿市值未充分反映成长潜力，机器人+AI服务器业务有望再造一个峰岹。 科达利 Q1业绩稳定低点已过，Q2加速；下游高景气叠加圆柱电池放量，预计2026/2027年业绩增速不低于30%，归母净利润分别达23亿元、30亿元，对应2027年PE约18倍。机器人业务进展顺利，谐波减速器加速导入北美客户，同时积极推进泰国、北美产能扩张，进一步拓宽全球供应能力。当前560亿市值仅对应主业估值，机器人业务可支撑200亿增量市值，长期成长空间明确，持续看好。 星宇股份 国内车灯龙头，主业稳健增长，当前股价处于近5年低位。车灯是汽零中少有的格局稳定、具备持续通胀属性的环节，新能源时代下，车灯从“被动安全件”向“智能交互终端”升级，公司借此契机推进国际化战略，竞争优势显著。预计主业2026/2027年净利润分别达18亿元、20亿元，同比增速15%+，对应PE约20倍。依托大客户信赖基础、全球化产能布局能力及精密光学技术积累，机器人新型头部模组等产品与北美大客户对接顺利。当前约360亿市值仅包含主业估值，是板块内最安全、最具期待性的核心标的。 凯众股份 全球第二、国内第一的汽车缓震块龙头，聚氨酯、TPU技术积累深厚，Q1已触及业绩最低点，后续持续复苏。预计2026年主业叠加已收购资产合计归母净利润2亿元，当前市值仅40亿。机器人足部总成、电池覆盖件等产品已累计出货近万套，国内出货量领先；1月以来持续与北美大客户沟通推进足部总成，进展顺利。北美、墨西哥工厂运营良好，具备快速量产能力，是T链市值最小标的。机器人业务单机ASP达2000-3000元，按百万台销量、50%市场份额、15%净利率测算，对应百亿级增量市值，成长弹性大。