**安集科技2026年一季报点...

**安集科技2026年一季报点评**

安集科技2026年一季报点评：半导体高景气周期延续，Q1业绩符合预期，扩产周期公司有望持续受益 公司发布2026年一季报，报告期内，公司实现营收7.24亿元，同比+33%，环比+5%，归母净利润2.08亿元，同比+23%，环比+18%，扣非归母净利润1.97亿元，同比+22%，环比+24%，业绩符合预期。26Q1公司毛利率55.46%，同、环比分别变动-0.24pct、-1.57pct，净利率28.69%，同、环比分别变动-2.27pct、+3.36pct。26Q1销售、管理、研发、财务费用率合计25.72%，同、环比分别变动+3.43pct、-2.23pct，其中财务费用同比增加0.27亿元，同时计提资产、信用减值损失合计0.10亿元。 CMP抛光液稳健上量有效支撑业绩增长、功能性湿化学品销售同比增长显著、电镀液及添加剂按计划有序推进。 1、CMP抛光液方面：推进全品类产品矩阵+核心原材料配套。根据TECHCET数据测算，最近三年公司化学机械抛光液全球市场占有率分别约8%、11%、13%，逐年稳步提升，已跻身全球化学机械抛光液主流供应厂商行列。成熟产品方面持续迭代，稳固并扩大市场份额；先进技术节点产品推进顺利，产品线拓展至大硅片、先进封装等领域；自研自产磨粒子替代有序推进，部分产品实现首次突破。 2、功能性湿化学品方面：聚焦领先技术节点多产品线布局、覆盖清洗液、刻蚀液、剥离液等系列。根据TECHCET数据测算，2025年公司功能性湿电子化学品全球市场占有率约为6%，已在全球市场逐步崭露头角，产品广泛应用于逻辑电路、3DNAND、DRAM、CIS等特色工艺及异质封装等领域。 3、电镀液及添加剂方面：搭建产品系列平台和一站式交付能力。2025年公司集成电路大马士革电镀液及添加剂进入量产阶段，实现销售；先进封装锡银电镀液及添加剂以及硅通孔电镀液及添加剂开发及验证按计划进行。 26年以来半导体行业高景气延续、下游资本开支持续进行、公司业务有望持续受益。AI推动半导体行业进入高景气周期，国际贸易环境持续刺激我国半导体制造企业投资力度，以中芯国际、长江存储、合肥长鑫等为代表的国内领先企业在未来几年均有大规模的新产能投放。公司作为国内领先的CMP抛光液供应商，第二增长曲线功能性湿电子化学品和电镀液也陆续进入收获期，有望持续受益下游新增产能的持续释放。维持公司2026-2028年归母净利润预测为10.21、12.74、15.95亿元，当前市值对应PE分别为44、35、28X，维持”增持“评级。 欢迎交流：周超18810299533/宋涛