**【建投家电】海信家电26Q...

**【建投家电】海信家电26Q1业绩梳理**

2026Q1：营收230.6亿元（-7.16%）；归母净利润10.35亿元（-8.22%）；扣非归母净利润8.40亿元（-16.6%）. 业务拆分： 内销主营业务基本持平，外销低个位数下滑。 冰洗:整体高单增长，内销小个位数增长，外销高单增长； 家空:整体高单位数下滑，内销高单增长，外销接近20%下滑； 央空:整体营收持平，但主营业务高个位数增长，其中内销高个位数增长，外销20%以上增长； 三电:中高个位数收入增长。 盈利能力： 归母净利率4.49%（-0.05pct）、销售费用率8.97%（-0.58pct）、管理费用率2.44%（+0.05pct）、研发费用率3.19%（-0.13pct）、财务费用率0.32%（+0.3pct） 利润率拆分，海信日立净利率同比基本持平，其中非主营业务收入下滑带来利润结构改善，主营业务受大宗原材料成本影响整体利润率下滑；营业利润率下滑1-2个百分点。 家空业务受成本影响大，利润率下滑超2%； 冰洗整体微降，内销下滑1%+，外销改善1%+；三电利润率同比改善，由亏转盈，净利润为2000-3000万。 联系人：马王杰18317068758/翟延杰18813190498