**嘉曼服饰（301276）：...

**嘉曼服饰（301276）：26Q1归母净利润增长12.7%，全年维持61%高分红**

4/27盘后25年报&26一季报，业绩符合预期。 一、25年营收11.2亿元（+1.7%），归母净利润1.1亿元（-38.4%）。其中，25Q4营收4.1亿元（-0.5%），归母净利润0.4亿元（-43.6%）。 二、26Q1营收3.4亿元（+16.6%），归母净利润0.5亿元（+12.7%）。 三、拟每股分红0.5元，分红总额0.65亿元，25全年现金分红比例达61%。 【25年产品】 童装：营收8.6亿元（-9.9%），毛利率60.0%（-0.8pct）。 男女装：营收2.5亿元（+121.6%），毛利率76.1%（-4.4pct）。 【25年分渠道】 线上：营收6.2亿元（-0.6%），毛利率63.5%（-0.3pct）。 直营：营收3.4亿元（+19.1%），毛利率68.4%（+2.8pct）。25年末直营店166家（新开39家-新关49家=-净关10家） 加盟：营收1.5亿元（-6.2%），毛利率52.5%（-1.3pct）。25年末加盟店351家（新开49家-新关75家=-净关26家）。 公司于23年9月收购暇步士全品类IP资产，25Q4开始自营成人鞋，目前已布局线上及线下鞋服一体店，26年拟开独立鞋店，新品类销售放量可期！ 纺服：王立平/求佳峰/刘佩/朱本伦