**阿特斯2025年业绩及1Q...

**阿特斯2025年业绩及1Q26季报firsttake**

公司公布2025年业绩及2026年一季报： FY25实现营收402.56亿元，同比-12.80%；归母净利润10.16亿元，同比-54.80%；扣非归母净利润9.21亿元，同比-58.65%；毛利率11.06%，同比-3.98ppt；经营性现金流70.75亿元，同比+191%。 1Q26实现营收71.29亿元，同比-16.96%；归母净利润5.19亿元，同比+999%；扣非归母净利润3.44亿元，同比+294%；毛利率约20.4%，同比+13.65ppt。1Q26利润大幅增长主要系确认IEEPA关税退税收益及储能放量。 公司公布核心经营数据： 光伏组件：FY25收入254.77亿元，同比-19%，毛利率5.33%（同比-7.42ppt）；全年出货24.3GW（2024年31.1GW），公司主动缩量保利。 储能系统：FY25收入108.47亿元，同比+11%，毛利率28.60%（同比-2.24ppt）；全年大储交付7.8GWh，同比+20%。1Q26大储出货2.6GWh，同比+206%，为业绩核心驱动。储能收入占主营比重提升至约28%。 IEEPA关税退税重大事项： 根据美国最高法院2026年2月终审裁决，IEEPA项下部分对等关税自始无效，美国海关已启动退款程序。公司本期确认应退税金收益，为1Q26归母净利润贡献显著增量。 美国业务重组及产能进展： FY25末公司已完成海外光伏切片、储能、电池工厂股权转让以满足OBBBA法案要求。德州5GW组件工厂已全面达产，计划2026H2扩至10GW；印第安纳州HJT电池一期2.1GW预计2026年4月试生产（美国唯一商业化HJT设施），二期新增4.2GW至总产能6.3GW。 控股股东IQ公布2026年展望： 1Q26指引：总收入9-11亿美元，毛利率13%-15%，组件出货2.2-2.4GW，储能出货1.7-1.9GWh。2026年美国市场组件出货6.5-7.0GW，储能出货4.5-5.5GWh。截至2025年末储能在手订单36亿美元（约257亿元）。 欢迎联系交流！​​​​​​​​​​​​​​​​