**华秦科技2025年报、20...

**华秦科技2025年报、2026一季报、转让子公司部分股权、2...**

华秦科技2025年报、2026一季报、转让子公司部分股权、2026激励草案数据整理 2025年，公司实现营业收入12.44亿元，同比增长9.17%；归母净利润3.07亿元，同比减少25.78%；扣非归母净利润2.59亿元，同比减少33.42%；基本每股收益1.13元，同比减少46.95%。 分季度看，公司2025年四个季度分别实现营业收入2.41亿元（同比减少2.48%，下同）、2.75亿元（同比增长15.74%）、2.85亿元（同比增长12.85%）、4.42亿元（同比增长10.17%，环比增长55.14%）；实现归母净利润0.63亿元（同比减少45.23%）、0.83亿元（同比减少18.00%）、0.97亿元（同比增长3.73%）、0.64亿元（同比减少38.51%，环比减少34.02%）。 2026Q1，公司实现营业收入2.99亿元，同比增长23.85%，环比减少32.38%；归母净利润0.79亿元，同比增长26.19%，环比增长23.09%；扣非归母净利润0.68亿元，同比增长23.22%，环比增长48.51%；基本每股收益0.29元，同比减少9.38%。 分产品看，2025年： 特种功能材料产品及技术服务实现营业收入10.18亿元，同比减少0.46%，占总营收比例81.89%，同比减少8.55pct，毛利率为52.89%，同比减少2.23pct。 声学超材料、声学仪器及相关服务实现营业收入0.50亿元，同比增长12.33%，占总营收比例4.00%，毛利率为-4.38%，同比减少25.57pct。 航空航天零部件加工服务实现营业收入1.25亿元，同比增长102.07%，占总营收比例10.06%，同比增长4.59pct，毛利率为10.8%，同比减少1.96pct。 陶瓷基复合材料及技术服务实现营业收入0.16亿元，同比增长715.99%，占总营收比例1.32%，毛利率为-71.25%，同比减少95.92pct。 超细晶成型结构件生产及技术服务实现营业收入0.34亿元，占总营收比例2.74%，毛利率为5.27%，同比增加5.27pct。 2025年： 沈阳华秦航发实现营业收入1.46亿元，同比增长103.47%，净利润-1357.51万元，同比减少167.27万元； 南京华秦光声实现营业收入5139.65万元，同比增长16.07%，净利润-3638.55万元，同比减少2314.07万元； 瑞华晟实现营业收入1639.16万元，同比增长712.71%，净利润-7092.74万元，同比增加减少4739.47万元； 安徽汉正实现营业收入3402.84万元，净利润-1170.52万元。 2025年，公司毛利率43.39%，同比减少7.30pct；归母净利率24.70%，同比减少11.63pct；加权平均净资产收益率6.62%，同比减少2.82pct。 2025年，公司期间费用合计2.88亿元，同比增长44.69%，期间费用率为23.16%，同比增加5.68pct。其中，销售费用0.27亿元，同比增长28.94%，销售费率为2.15%，同比增加0.33pct；管理费用0.89亿元，同比增长20.20%，管理费用率为7.14%，同比增加0.65pct；财务费用0.23亿元，同比增长71.29%，财务费用率为1.82%，同比增加0.66pct；研发费用1.50亿元，同比增长64.25%，研发费用率为12.05%，同比增加4.04pct。 2025年，公司经营活动产生的现金流量净额5.67亿元，同比增长77.95%；投资活动产生的现金流量净额-6.44亿元，同比增加3.12亿元，2024年为-9.56亿元；筹资活动产生的现金流量净额-0.84亿元，同比减少122.73%。 截至2025年末，公司应收账款、应收票据和应收款项融资合计9.66亿元，较年初增长12.97%；其中，应收账款8.25亿元，较年初增长5.98%，应收票据1.40亿元，较年初增长103.00%，应收款项融资0.02亿元，较年初减少77.22%；应收账款周转率1.55次，同比减少0.03次。存货2.73亿元，较年初增长24.38%，存货周转率2.85次，同比减少0.40次。 公司拟以总股本为2.73亿股，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.6元（含税），拟派发现金红利总额为人民币4361.13万元（含税）。2025年度公司现金分红总额9539.97元，占2025年度归母净利润的比例为31.05%。公司拟以资本公积转增股本的方式向全体股东每10股转增4股。 华秦科技拟以900万元的价格转让3.75%华秦航发股份（对应900万元注册资本）、以300万元的价格转让3%华秦光声股份（对应300万元注册资本）、以2100万元的价格转让3.5%上海瑞华晟股份（对应105万元注册资本）给三航万生。同时，华秦科技拟以600万元的价格转让2.5%华秦航发股份（对应600万元注册资本）给豆永青、以200万元的价格转让2%华秦光声股份（对应200万元注册资本）给武腾飞、以1200万元的价格转让2%上海瑞华晟股份（对应60万元注册资本）给徐剑盛。三位高管分管控股子公司各项业务。 据此计算本次交易华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟的100%注册资本作价分别为2.40、1.00、6.00亿元，对应2025年末PB分别为1.27、12.88、1.78倍，对应2025年营收PS分别为1.65、1.95、36.60倍。 华秦科技公告了2026年激励计划，拟向激励对象授予378.00万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本的1.39%。激励对象共计99人。首次授予限制性股票的授予价格为42.52元/股，是公告前60个交易日均价85.04元/股的50%。公司层面考核要求是2026/2027/2028/2029年营业收入目标值分别为15/17/19.5/22.5亿元，分别同比增长20.60%/13.33%/14.71%/15.38%。 资料来源：公司公告 本信息材料仅为对公开资料的整理信息，不涉及分析师的研究观点及投资建议。 【兴证军工】石康/李博彦/石砾/董昕瑞/徐东晓/周登科/张博宇