**工程机械：内外景气向上，当...

**工程机械：内外景气向上，当前估值低位，重视板块性修复机会**

1、国内4月有望延续增长。3月挖机内销好于预期，验证国内周期向上趋势不变，4月有望同比增长20%+；除挖机外，非挖的混凝土机械、起重机械持续向上修复。同时，零部件龙头恒立排产持续高增，订单饱满，验证下游需求景气。 2、海外在战争背景下呈现增长韧性。3月工程机械行业海关出口同比+10%，剔除中东后同比+18%，延续较好增速。战争缓和预期下，叠加后续重建需求，26年海外景气周期有望上行。 3、前期负面因素（中东冲突、汇兑等）已较充分反映，汇兑拖累Q1部分龙头业绩下滑。季报期后，建议重视板块修复，推荐三一、恒立、中联、徐工、山推、柳工。 欢迎交流~